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■ 前日の市況
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●株式
日経平均
10,494.71
(-42.21)
中国上海総合指数
3131.35
(-12.06)
●債券
日本10年債
1.26%
(+0.01%)
●為替
資金の流れ
(ドル→ユーロ→円)
ドル−円
91.18
(-0.40)
ユーロ−円
131.26
(-0.36)
ユーロ−ドル
1.4393
(+0.0021)
■ 相場コメント
━━━━━━━━━━━━━━━━━━
・中国株式は下落。
・新規上場の承認や不動産関連の優遇措
置を廃止するなどして資産価格の上昇を
抑える取り組みを続けているのが嫌気さ
れた。
・日本株は下落。
・円安で上昇していた輸出関連株に利益
確定売りが出て下落した。
・他の市場はクリスマスのため休場。
■ トピック
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・本日は特にトピックではないです。
・2009/12/24『オバマ大統領が米銀に
喝!』http://d.hatena.ne.jp/qqqqchan/20091224
で、米国で信用収縮が起こってい
るという話をしました。
・その話の補足です。既にご存じの方は
読み飛ばして下さい。
・お金の流れを整理します。
(1)中央銀行(日銀等)
→(2)市中銀行
→(3)企業や個人等(経済主体)
(1)→(2)に流れるお金の合計を
「ベースマネー」と呼んでいます。
(2)→(3)に流れるお金の合計を
「マネーストック」と呼んでいます。
・日本であれば、ベースマネーの約8倍の
マネーストックが市中に供給されていま
す。
・(3)の経済主体の資金需要が強けれ
ば、ベースマネーを1供給すると、約8倍
近いマネーストックが市中に出回ること
になります。
・逆にいえば、(3)の経済主体の資金
需要が弱かったり、経済主体のデフォル
ト(倒産)のリスクが高かったりした場
合は、(2)→(3)にお金が流れなく
なります。
・いくらベースマネーを供給しても、マ
ネーストックの供給が増えないという状
態になるのです。
・これが信用収縮と呼ばれるものです。
・米国の場合、いくらFRB(中央銀行)
が、市中銀行にお金を供給しても、
経済主体にお金が回らないので、オバマ
大統領が直接銀行を呼びつけて、貸出を
増やしてくれと言ったのです。
・ただ、米国の場合、公的資金を返済し
てしまったこともあり、日本ほど市中銀
行に対し、強制力を発揮することはでき
ないので、この信用収縮をすぐに解消す
るのは難しいと思います。
・米国、EU等はまさにこの信用収縮が
続いており、なかなか脱出ができない
状況ですが、日本に関しては信用収縮は
起こっていません。
・その意味では、日本は先進国では景気
回復の先頭を走ってもおかしくないので
す。
・あまり悲観的になる必要もないと思う
のですが、あまりにも最近の日本の報道
は悲観的になりすぎではないでしょうか
。
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