ROICは以下のように定義されます。
投下資産利益率(ROIC)=みなし税引き後営業利益(NOPLAT)/投下資産
ROICは資金提供者(株主と債権者)から調達した資金のうちどれだけが事業活動に投下され、その投下資産に対し、どのくらい効率的に経済的な利益を生み出したのかを示してくれます。このROICが資金提供者に対する調達コスト(資本コスト)を上回って初めて、価値を創造できます。
この創造した価値をエコノミック・プロフィットと呼び以下のように表します。
エコノミック・プロフィット=(ROIC−資本コスト)×投下資産
これを最大化すれば、将来キャッシュフローの現在価値である事業価値を最大化できます。